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原油暴跌,全球拉响警报!中国股市能否挺住?

时间:2020-03-10 18:09供稿单位:百度|360|搜狗|神马打印字号:

3月9日,北京时间周一早间,国际油价单日暴跌20%,创历史罕见跌幅。在新冠病毒和石油暴跌的双面夹击下,全球资本市场跌势加大。

原油暴跌,全球拉响警报!中国股市能否挺住?

全球股市为啥跌?

9日,上证指数收盘跌3%,深证成指跌4.09%,创业板指跌4.5%。石化、电子、计算机板块深度回调,口罩概念股逆市逞强。两市成交额再破万亿。北向资金全天单边净流出143.19亿元,单日净流出额创历史新高。专家分析,A股主要影响因素是国际市场。

原油暴跌,全球拉响警报!中国股市能否挺住?

国际市场方面,美国纳指100期货和标普500指数期货周一暴跌,并触发交易限制导致熔断。日经225指数收盘跌5.07%,富时中国A50指数、日本东证指数、港股恒生指数、韩国、德国、法国、等全球多个指数普遍深跌。截至到下午16:00,沙特基准股指开盘跌9.5%,沙特阿美开盘跌停。

原油暴跌,全球拉响警报!中国股市能否挺住?

中大期货首席经济学家景川接受经济日报记者采访表示: 美国股指熔断是美国交易机制的安排,市场冷静之后,将重新交易。这本身没有什么,是跌幅达到了技术的位置,但是释放出强烈信号:原油暴跌引发资本市场风险偏好急剧下降。

交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示:石油暴跌最直接影响是做石油期货和有石油仓位的资产可能爆仓,并体现在美国垃圾债价格暴跌、美国金融系统稳定性风险上升、通缩预期上升增加货币政策难度等。

印度证券交易委员会SEBI表示:疫情的冲击、原油价格暴跌导致股票市场波动。越来越多的市场人士认为,原油暴跌对经济的影响已经比冠状病毒带来的问题更严重。无论全球央行做出怎样的决定,市场波动性增加是大概率事件。

对中国有哪些影响?

星石投资副总经理、首席研究官方磊表示,对中国而言,此次油价暴跌影响可以从三方面来看:

实体经济方面:并不算坏事,反而有助于降低实体经济的成本;由于中国本身不是产油国,国内大部分的石油消费都依赖进口,所以,对于我国实体经济发展而言,国际油价大幅下跌,并不算坏事,反而有助于降低实体企业的生产成本。

资本市场方面:短期来看A股更多反应的海外需求下降和通缩恐慌,企业成本下降带来利润增厚的反应会相对滞后。无论是油价还是资本市场,海外疫情防控都是“胜负手”,如果疫情能够得到很好的控制,那么需求下降或许只是一次短期的波动而非长期的趋势;同时A股对需求下行的反应已经相对充分,所以长期趋势不变。

国内政策方面:伴随着国际油价下跌,通胀对于国内货币政策约束下降,国内政策有可能会迎来进一步的宽松。

A股暂时成为全球资金“避风港”?

中国社会科学院金融所研究员尹中立表示,A股暂时成为全球资金“避风港”,但必须警惕疫情成为引爆全球金融市场系统性风险的导火索。外围市场主要从三方面影响A股走势。

首先,海外疫情蔓延影响构成市场不稳定因素。其次,石油价格的大幅度下跌是疫情导致的冲击波之一。3月9日石油市场已出现崩溃式下跌,而石油是工业的血脉,次生灾害进一步造成金融市场剧烈波动在所难免。再者,覆巢之下安有完卵。要观察全球一体化程度大大加深背景下的产业链影响。如果局部疫情导致流通环节受阻,那么将会对全球产业链造成长期影响,进而触发市场不稳定预期。疫情不改A股长期向好趋势,A股投资者无需过度忧虑和恐慌。

一方面,统一协调的金融监管机制运转顺畅,充分发挥了防范风险扩散、精准处置风险点等功效,这为包括股市在内的金融市场平稳运行保驾护航,缓解企业资金链压力,促进金融市场抗风险能力进一步提升。

另一方面,为对冲疫情对经济的负面影响,各国央行纷纷降息,其中美联储临时提前降息50个基点,为市场注入流动性,缓解通缩预期,缓解疫情压力,进而减少对A股市场的不利影响。

原油未来走势如何?

景川表示,原油作为经济运行的基础原料,通常都与经济运行紧密相关。同时由于产油国受到时事政治的影响而不断调整其出产量,因此,原油受到来自供需两个方面的扰动而剧烈震荡。今年以来,由于新冠状病毒打击了全球经济,消费端的疲弱较为明显,对原油的需求施加下行压力。同时,市场对于OPEC与非OPEC国的原油减仓计划寄予厚望,因此前一段油价在下跌后呈现反弹态势。但是上周五,备受市场瞩目的OPEC+会议最终意外“谈崩”,OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识,沙特还表明将增产实施价格战,这意味着不但新的减产协议没有达成,减产联盟也可能瓦解,这对于当前神经紧张的油市来说,可谓是重重的一击,导致油价出现罕见暴跌。

显然,本轮油价的下跌主要是由于需求不足导致的,但由于OPEC与非OPEC国没有能够就原油的减产达成一致,因此供需失衡的格局将进一步打压油价,未来的石油价格,将取决于全球经济运行以及产油机构因成本限制而减产情况。经济上,鉴于周期性走弱以及新冠状病毒的影响,短期内恢复消费的概率减小。从产油组织看,由于美国页岩油的成本在40-45美元之间,因此,油价回落到这个区间之下,页岩油减产是难以避免的,届时原油的供需格局会发生一定的变化。国内原油期货市场限于停板,因此与原油30%的跌幅相比明显不足,后市将继续下跌,以弥补两地价差。

此外,新冠疫情在全球扩散,引发国际金融市场避险情绪蔓延。兴业研究认为,市场避险情绪增强、原油需求下滑以及减产协议“落空”三方面利空因素形成共振将推动油价进一步探底,疫情在海外正处于蔓延期意味着短时间内市场避险情绪很难降温,原油需求下滑也会贯穿整个疫情的发展,预计上半年需求很难恢复到正常水平。光大期货分析称,随着库存的持续增加,石油市场的供需基本面似乎正在向空头方向发展。审视2020年的原油供需格局,需求因疫情而崩是因,供应没有如预期般提供支撑也是因,油价的崩跌是果。从目前的态势看,可能是类似于2014年的境况,供需双重打击,危机将再现。

此外,有关专家表示,从近期华尔街恐慌指数(VIX)和全球新增病例之间的关系来看,下周的疫情演变也是决定华尔街股市的关键指标之一。欧洲方面的疫情动态也受到华尔街交易员的密切关注。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为:今年以来,受到疫情的冲击,世界经济陷入衰退的风险正在加大,美股在2020年见顶的概率很大。现在因为疫情的出现,加快了这个过程,美国三大股指的估值都在历史的高位,而美国经济本身增速也在放缓,这些基本面的原因是美股见顶的一个主要推动力。这次疫情全球化对于贸易造成的冲击是非常明显的。同时也加快了国内很多科技行业的进口替代,我们在芯片、软件方面存在短板,要大力发展,要掌握核心技术,从而不受制于人。而日韩疫情的暴发,也加快了我们在电子领域的进口替代。

浙商期货董事长胡军接受经济日报记者采访表示:美国经济整体来看,现在出现经济危机的可能性还不大,因为美国的消费和就业还是很强劲的,但是美国的制造业比较弱,制造业PMI已经创了10年的新低,而去年下半年美国三年期和十年期国债收益率,两次发生倒挂,也是美国经济可能陷入衰退的一个信号,但是不是百分之百的,所以现在说美国经济会陷入到经济危机,还为时尚早。但相对于美股,A股市场更有良好的确定性。

杨德龙表示:国际市场的波动,对于A股的影响,是短暂的。A股市场热点活跃,增量资金源源不断入市,推动了A股市场多个板块的重心回升,虽然市场震荡加剧,波动较大,让投资者感到心慌,但是只要持有优质股票,就可以应对市场的波动。市场大跌所产生的震荡,其实会给价值投资者提供了一个低位抄底的机会。为了应对疫情的冲击,我国政府采取了果断的措施,通过增加市场的流动性,降低MLF逆回购的利率以及在财政政策上启动了高达25万亿以上的基建计划,而传统基建和新基建双向加码,也将很快的刺激疫情之后的需求复苏,为企业盈利的回升创造良好的条件。疫情带来的超低利率环境,也为A股市场上涨创造了一定的条件。“我们既要正视短期内市场的波动可能会加剧,但是仍然不能丧失信心,在全球资本市场风声鹤唳的情况下,A股市场虽然不能独善其身,但是仍然有望走出独立行情。”

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